Opção dupla barreira binária

Introdução Uma Opção de Barreira Binária é um tipo de opção digital para a qual um pagamento de opções depende se o ativo tocou ou não um nível de barreira em algum momento durante a vida da opção. O valor da recompensa não é afetado pelo tamanho da diferença entre o preço subjacente eo preço de exercício, e pode ser na forma de um pagamento em dinheiro ou entrega do subjacente. As opções descritas aqui são dependentes do caminho, o que significa que o perfil de pagamento depende do valor do ativo durante a vida da opção e do valor do ativo subjacente quando a barreira for atingida ou na data de expiração da opção. Para uma chamada, o pagamento é recebido se o preço do ativo subjacente for maior que o preço de exercício, e para uma put, o pagamento é recebido se a greve for maior que o preço do ativo subjacente. Detalhes técnicos Existem duas classes de opções de barreira binária. A primeira são opções onde um pagamento de dinheiro (ou o ativo) é feito se a barreira é atingido (ou não atingido) durante a vida da opção. O pagamento é feito quando a barreira é atingida ou expira a opção. Para pagamentos em dinheiro, essa distinção afetará apenas o período de tempo em que o pagamento é descontado. Para pagamentos de ativos, no entanto, a distinção é mais sutil. Se o pagamento é feito quando a barreira é tocada, então o valor presente do pagamento é igual ao valor de barreira com desconto, pois este é o valor do ativo quando a barreira é tocada. Por outro lado, se o pagamento for efetuado na expiração da opção, o valor presente do pagamento será igual a qualquer que seja o valor do ativo no prazo de validade, descontado de volta à data de avaliação. A segunda classe inclui opções em que um pagamento de caixa (ou o ativo) é feito se a barreira for atingida (ou não atingida) durante a vida da opção e se a opção for in-the-money no vencimento. Estes são tipos de knock-in e knock-out opções de barreira binária. Existem outros tipos de opções digitais disponíveis na biblioteca FINCAD, incluindo vários sabores de opções binárias de barreira dupla. Análise As funções de opções de barreira binária FINCAD suportadas podem ser usadas para: Calcular o valor justo, estatísticas de risco e probabilidade de acertar a barreira para uma opção de barreira binária com um retorno igual ao valor do ativo se a barreira for tocada ou nada se a barreira A barreira nunca é tocada. Calcule o valor justo, as estatísticas de risco e a probabilidade de atingir a barreira para uma opção de barreira binária com uma recompensa de uma quantidade fixa de caixa se a barreira for tocada ou nada se a barreira nunca for tocada. Calcule o valor justo, estatísticas de risco e probabilidade de acertar a barreira para uma chamada de barreira binária knock-in ou opção de venda com um payoff igual ao valor do ativo se a barreira é tocada ea opção está no dinheiro. Calcule o valor justo, estatísticas de risco e probabilidade de bater a barreira para uma chamada de barreira binária knock-in ou opção de venda com um payoff de uma quantia fixa de dinheiro se a barreira é tocada ea opção está in-the-money. Calcule o valor justo, as estatísticas de risco e a probabilidade de atingir a barreira para uma opção de barreira binária com uma recompensa igual ao valor do ativo se a barreira não for tocada ou nada se a barreira for tocada. Calcule o valor justo, as estatísticas de risco e a probabilidade de atingir a barreira para uma opção de barreira binária com uma recompensa de uma quantidade fixa de caixa se a barreira não for tocada ou nada se a barreira for tocada. Calcular o valor justo, as estatísticas de risco ea probabilidade de acertar a barreira para uma chamada de barreira binária knock-out ou opção de venda com um retorno igual ao valor do ativo se a barreira não for tocada ea opção estiver no dinheiro no vencimento, Ou nada se a barreira é tocada. Calcular o valor justo, estatísticas de risco e probabilidade de acertar a barreira para uma chamada de barreira binária knock-out ou opção de venda com um payoff de uma quantia fixa de dinheiro se a barreira não for tocado ea opção estiver no dinheiro no vencimento, ou Nada se a barreira é tocada. Calcular o valor justo, delta e probabilidade de acertar a barreira para uma opção digital dependente de trajetória onde o retorno está na data de vencimento. Calcule o valor justo, o delta e a probabilidade de acertar a barreira para uma opção digital dependente de trajetória onde a recompensa é feita no momento em que a barreira é tocada. Para avaliar um produto da FINCAD que pode valorar as opções de barreira binária, entre em contato com um valor da opção binária da barreira dupla do Representante FINCAD Autoridade Monetária de Hong Kong - Departamento de Pesquisa, Economia Financeira Aplicada, Vol. 6, pp. 343-346, 1996 Resumo: A avaliação e as aplicações de opções binárias de dupla barreira de um toque que incluem características de knock-out, knock-in, estilo europeu e americano são descritas. Utilizando um ambiente de precificação de opções Black-Scholes convencional, derivam soluções analíticas das opções. As relações entre os diferentes tipos de opções binárias de dupla barreira de um toque são discutidas. Um investidor que tenha uma visão particular sobre valores de câmbio, ações ou commodities estrangeiras pode usar as opções como negócios direcionais ou produtos estruturados no mercado financeiro. Número de páginas no arquivo PDF: 4 Palavras-chave: opções de barreira, opções binárias, opções de barreira dupla Classificação JEL: F31, G13 Data de publicação: 8 de maio de 2007 Citação sugerida Hui, C. H. Valores de opção binária de barreira dupla de um toque. Applied Financial Economics, Vol. 6, pp. 343-346, 1996. Disponível na SSRN: ssrnabstract984808 Informações de contato A recompensa de uma simples opção de chamada ou colocação de estilo europeu ou americano depende apenas do valor do recurso, e não do caminho para chegar lá. Uma opção de barreira dupla tem uma barreira inferior e uma barreira superior. Essas barreiras controlam a opção. Uma vez que uma dessas barreiras é violada, o status da opção é imediatamente determinado: ou a opção surge quando a barreira é uma barreira ou entra ou deixa de existir se a barreira for uma barreira fora ou fora de barreira. As opções de barreira dupla de muitos tipos existem e é melhor tentar entender essas opções considerando várias características-chave. O primeiro recurso é a opção subjacente que pode ser uma opção de estilo europeu, call ou put, estilo americano, opção de chamada ou opção opção binária. Dinheiro ou nada, ativos ou nada, dependendo de se a barreira é atingida ou não atingida Existem outras possibilidades, por exemplo, uma opção asiática. Mas não vamos considerá-los neste documento (nem as funções são relevantes para quaisquer outros casos). A segunda característica é a combinação de barreiras. As opções podem ser: um knock-out duplo (DKO) ou em outro nome, um toque knock-out, Barrier Option. Neste caso, tanto a barreira inferior como a superior são barreiras knock-out. Inicialmente, o titular da opção possui uma opção de compra ou de venda. Se, a qualquer momento, qualquer barreira for violada, a opção é perdida (nocauteada). Em alguns casos, no knock-out, o titular pode receber um desconto. Uma Opção de Barreira (DKI), ou um toque de toque, Opção de Barreira Neste caso, se qualquer barreira for violada, o suporte da opção de barreira é substituído, isto é, agora possui, uma opção de chamada ou de colocação. Nos casos em que a opção nunca é derrubada, o titular pode receber um desconto. Uma opção de barreira dupla de eliminação de barreira superior (UKO) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o suporte da opção é eliminado. Se o menor for violado antes da parte superior ou nenhuma barreira for violada, o titular possui a opção. Uma opção de barreira dupla de eliminação de barreira superior (UKO2) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o titular da opção não recebe nada. Se a barreira inferior for violada antes da parte superior, o titular recebe uma opção. Se nenhuma barreira for violada, o titular não recebe nada. Uma opção de barrera dupla de barreira de barreira inferior (LKO) Neste caso, se a barreira inferior for violada antes da barreira superior, o suporte da opção é eliminado. Se a barreira superior for violada antes da menor ou nenhuma barreira for violada, o titular possui uma opção. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira inferior (LKO2) Neste caso, se a barreira inferior for violada antes da barreira superior, o titular da opção não recebe nada. Se a barreira superior for violada antes do menor, o suporte recebe uma opção. Se nenhuma barreira for violada, o titular não recebe nada. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira superior (UKI) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o titular da opção recebe uma opção de chamada ou colocação. Se nenhuma barreira for violada, o titular possui uma opção. Uma opção de barreira dupla de barreira inferior (LKI) igual a um UKI, mude para baixo e para cima. Uma opção knock-out de toque duplo (DTKO) Nesse caso, o titular inicialmente mantém uma chamada ou uma opção. No entanto, se ambas as barreiras superiores e inferiores são violadas durante a vida útil da opção, o suporte é eliminado. Uma opção de toque duplo (DTKI) Neste caso, se ambas as barreiras superior e inferior forem violadas durante a vida útil da opção, o titular será substituído por uma opção de chamada ou opção. Com todas estas várias funções de barreira, a especificação de descontos é possível. Esses descontos (valores em dinheiro ou ativos) podem ser especificados se uma ou outra barreira for atingida ou se nenhuma barreira for atingida. Usar esses recursos de descontos é uma forma de incluir pagamentos binários digitais que dependem dos níveis de barreira. A característica final é o tipo de monitoramento que é feito nas barreiras. Existem várias possibilidades: Cada barreira é continuamente monitorada durante a vida útil da opção. Cada barreira é parcialmente monitorada para janelas específicas durante a vida da opção. Durante estas janelas, as barreiras são monitoradas continuamente. Cada barreira é parcialmente monitorada para janelas específicas durante a vida da opção. Durante estas janelas, as barreiras são monitoradas em datas discretas. Cada barreira é discretamente monitorada em datas específicas durante a vida da opção. Observamos também a seguinte convenção: as estatísticas de valor justo e de risco para as opções que foram eliminadas historicamente são zero, onde historicamente inclui o presente. No caso de uma opção DKO padrão para a qual o preço subjacente é menor do que o valor de barreira inferior ou superior ao valor superior da barreira, todas as estatísticas são, portanto, iguais a zero, exceto a probabilidade de romper a barreira, o que é igual a um . Para barreiras parciais e discretamente monitoradas, o mesmo será verdadeiro se as barreiras existirem, e forem monitoradas, na data de avaliação da opção. Para obter mais informações sobre as opções de barreira dupla e sobre como valorizá-las, entre em contato com um Representante FINCAD. Opções de barreira e exóticas duplas O objetivo deste artigo é ajudar a esclarecer os valores de opções binárias de barreiras duplas e as opções exóticas. As opções binárias de dupla barreira de um toque são opções dependentes do caminho em que a existência eo pagamento das opções dependem do movimento do preço subjacente através da vida da sua opção. Nós discutimos dois tipos de opções binárias de dupla barreira de um toque aqui: (1) opção binária para cima e para baixo e (2) opção de eliminação binária americana. Para o primeiro tipo, a opção desaparece se o preço subjacente atinge a barreira superior ou a barreira inferior uma vez na vida da opção. Caso contrário, a opção comprador recebe um pagamento fixo no vencimento. Esta opção combina as características de uma opção binária europeia e opções de barreira knock-out em conjunto. Para o segundo tipo, a opção desaparece se o preço subjacente atinge uma barreira knock-out, enquanto dá um pagamento fixo se outra barreira de pagamento for tocada. Esta opção pode ser considerada como uma opção binária americana com uma barreira knock-out (Hui, 1996, p. 343). 2. Opções exóticas As opções exóticas são as opções que são mais complexas na forma como são negociadas. Essas opções não são tipos muito comuns de opções no mercado de ações. As opções exóticas são negociadas na plataforma Over the Counter (OTC). A opção permite que o comerciante escolha o método do comércio, por exemplo, um investidor pode trocá-los em opções de colocação ou chamada (Kuznetsov, 2009, p. 452). As opções exóticas devem sua existência em grande parte às limitações e à falha de opções simples da baunilha. Exotics permitem que tipos específicos de investidores para alcançar metas de investimento inalcançável com simples baunilha opções estratégias. Os investidores geralmente podem ser classificados como especuladores ou hedgers. Os especuladores querem alavancar seu capital, ou seja, procurar oportunidades de investimento com maior alavancagem do que as simples opções de baunilha. Isto pode ser conseguido através de barreira (ou barreira parcial) de opções simples de baunilha (Bermin, 2008, p 387). Produtos comestíveis têm acordos padrão em vigor, eliminam a maioria das surpresas e, tipicamente, o comércio entre revendedores onde a correspondência constante de riscos ocorre. A existência de um mercado interbancário é o teste de padronização. Classificam dos produtos de dinheiro muito simples a algumas formas mais baixas de opções exóticas. Produtos não-padronizados, como estruturas, têm ganhos que são peculiares ao próprio instrumento e requerem capacidades de preços especiais, como um matemático na equipe. Em contrapartida, os produtos comercializados podem ser preços e geridos com o auxílio de produtos de software comercialmente disponíveis (geralmente defeituosos). Pode tornar-se necessário projetar programas para cada comércio, com uma incidência mais alta de preços 8220bugs.8221 Uma opção com um payoff anexado a vários ativos, com uma barreira que é redefinida seis vezes e uma data de vencimento incerta (pode ser prorrogado) será Não ser facilmente registado num sistema de gestão de riscos comerciais (Taleb, 1997, p. 50). Aqui vemos a conexão entre produtos commoditized, opções exóticas e opções de barreira. 3. Opções de barreira dupla As opções de barreira são uma classe amplamente utilizada de títulos derivativos dependentes de trajetória. Estas opções batem ou batem para fora quando o preço do recurso subjacente cruza um certo nível de barreira. Por exemplo, uma opção de compra "up-and-in" dá ao titular da opção o retorno de uma chamada se o preço do ativo subjacente atingir um nível de barreira mais alto durante a vida útil das opções e pagar zero se o preço do ativo atingir esse nível. Em opções de barreira única, é fácil mostrar que as opções de barreira com um recurso de knock-in podem ser preços comprando uma opção sem qualquer knock-out recurso e vendendo uma opção knockout (Ku, 2017, p 968). A mesma abordagem pode ser usada em opções binárias de um toque de barreira dupla. Por exemplo, uma opção binária americana com uma barreira knock-in H, o prêmio de opção é igual a comprar uma opção binária americana e vender uma opção de knock-out binário americano com uma barreira em H. Todas as opções têm a mesma barreira de pagamento Hui, 1996, p. 347). O preço é monitorado com respeito a uma única barreira constante para a vida inteira da opção. Devido à sua popularidade em um mercado, estruturas mais complicadas de barreira opções foram estudadas por um número de autores. Kunitomo e Ikeda 5 derivaram uma fórmula de preço para opções de barreira dupla com limites curvos como a soma de uma série infinita. Geman e Yor 1 seguiram uma abordagem probabilística para derivar a transformada de Laplace do preço de opção de barreira dupla. Heynan e Kat 3 estudaram as chamadas opções de barreira parcial onde o preço subjacente é monitorado por uma parte da vida útil das opções. Para essas opções, a barreira desaparece em uma data especificada estritamente antes do vencimento (ou seja, a opção de término antecipado) ou a barreira aparece em uma data fixa estritamente após o início da opção (ou seja, a opção de partida para a frente). No artigo, os autores deram fórmulas de avaliação para opções de barreira parcial em termos de funções de distribuição normal bivariada. Como uma variação natural na estrutura de barreira parcial, as opções de barreira de janelas tornaram-se investidores populares, particularmente nos mercados de câmbio (Ku, 2017, p. 968). Uma vez que o pagamento da opção binária de um toque de barreira dupla é binário, eles não são instrumentos de hedge ideais. No entanto, eles são adequados para o investimento. Recentemente, notas de intervalo de acumulação estruturadas são populares no mercado financeiro. As notas estão vinculadas a divisas, ações ou commodities (Hui, 1996, p 347). O papel das opções binárias de barreira dupla é subestimado na medição de instrumentos e investimentos. É significativo que os comerciantes em binário examinar opções exóticas eo papel dupla barreira opções joga na consideração dos investimentos. Isso é importante na discussão dos retornos e quais oportunidades de opções geram os melhores resultados. Enquanto as opções de barreira dupla podem proporcionar mais oportunidades porque eles não são tão simples como opções binárias simples que vêm com um nível de risco excedido. Bermin, H. Buchen, P. amp Konstandatos, O. (n. d.). Duas opções de lookout exótico. Finanças Matemáticas Aplicadas, 387-402. Hui, C. (n. d.). Valores de opções binárias de barreira dupla de um toque. Economia Financeira Aplicada, 343-347. Jun, D. amp Ku, H. (n. d.). Atravesse uma barreira para alcançar as opções de barreira. Journal of Mathematical Analysis and Applications, 968-978. Kuznetsov, A. 2009. O guia completo aos mercados de capital para profissionais quantitativos. Nova Iorque: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3. Taleb, N. (1997). Cobertura dinâmica: Gerenciando baunilha e opções exóticas. Nova Iorque: Wiley.