Diluído Lucro por ação - Diluído EPS Ruptura por ação Diluído Lucro por ação - Diluído EPS Diluído EPS leva em conta o que aconteceria se os títulos dilutive foram exercidos. Os títulos dilutivos são títulos que não são ações ordinárias, mas que podem ser convertidos em ações ordinárias se o detentor exercer essa opção. Se convertidos, os títulos dilutivos efetivamente aumentam o número ponderado de ações em circulação, o que, por sua vez, diminui o EPS, porque o cálculo para EPS usa um número ponderado de ações no denominador. Significado de EPS EPS é uma medida muito importante utilizada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, receita e EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida mais conservadora diluído EPS. Dilutiva EPS é considerada uma métrica conservadora, pois indica um pior cenário em termos de EPS. É altamente improvável que todos os detentores de opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas correrem bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis serão convertidos em ações ordinárias. Uma grande diferença no EPS de uma empresa e no EPS diluído pode indicar diluição potencial elevada para as partes da companhia, um atributo quase unanimemente olhado negativamente por analistas e por investors. Uma ressalva importante é que o EPS só é obrigado a ser relatado por empresas públicas. EPS é relatado em uma conta de renda de empresa pública. Títulos Dilutivos Comuns As ações preferenciais conversíveis, as opções sobre ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. A ação preferencial conversível é uma ação preferencial que pode ser convertida em uma ação ordinária a qualquer momento. Opções de ações são benefícios comuns dos empregados, especialmente para executivos. Opções de compra de ações conceder ao detentor o direito de comprar ações ordinárias a um preço definido em um tempo definido. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, uma vez que são convertidas em ações ordinárias aos preços e prazos especificados em seus contratos. Todos esses valores mobiliários, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, reduziriam o lucro líquido. Como as Opções de Compra de Pessoas Funcionárias podem Influenciar o Valor de Ações Ordinárias A contabilização de lucros corporativos nunca foi fácil, mas nos últimos anos ela se tornou ainda mais Mais difícil como contadores, executivos e reguladores debater como contar o número cada vez maior de opções de ações emitidas para altos gerentes e funcionários de base. A maior parte do debate é sobre se as opções devem ser contadas como uma despesa, o que reduziria os lucros relatados e, possivelmente, minar os preços das ações. Mas há outro problema, igualmente importante, que recebe menos atenção, diz Wayne R. Guay, professor de contabilidade da Wharton. O efeito que as opções têm sobre o número de ações de ações que uma empresa tem em circulação A resposta pode fazer uma grande diferença quando uma empresa calcula seus ganhos por ação e quando os investidores calculam a relação preço-lucro crítica. A equidade das empresas não é apenas ações ordinárias, diz Guay. O outro grande pedaço é as opções de ações dos empregados A maior parte do debate sobre as opções de ações tem sido como tratar as opções de ações como uma despesa no numerador do lucro por ação (cálculo). Mas seu efeito sobre o denominador deve ser fixado como bem. Guay, John E. Core. Professor de contabilidade da Wharton e S. P. Kothari, professor de contabilidade no Massachusetts Institute of Technology, examinaram o problema em seu artigo, The Economic Dilution of Employee Stock Options: Diluído EPS para avaliação e relatórios financeiros. O documento foi publicado em The Accounting Review em julho de 2002 e tem especial relevância agora porque reguladores como o Financial Accounting Standards Board deverão modificar as opções de regras contábeis no próximo ano. Depois de estudar 731 planos de opções de ações em American Corporations, Guay e seus colegas concluíram que o método existente do FASB para contabilizar os efeitos dilutivos das opções em circulação subestima sistematicamente os efeitos dilutivos das opções e, portanto, exagera o lucro por ação. Os autores concluem que as atuais regras contábeis fazem com que a diluição das opções seja subestimada por uma média de cerca de 50 que a diluição das opções é realmente o dobro do que as empresas dizem que é. Diminuindo a dilatação inflaciona o lucro por ação, dizem os autores. 8220We incorporar o valor de tempo da opção em nossa medida e thats vai levar a mais diluição, 8221 diz Guay. 8220Se os investidores não consideram esta diluição, então os preços das ações podem ser inflados. Opções de funcionários dão aos seus proprietários o direito de comprar ações a um preço definido a qualquer momento durante um determinado período. Normalmente, o preço de compra (também chamado de greve ou preço de exercício) é o preço das ações no dia em que as opções são emitidas. O direito de exercer as opções pode ser adquirido de uma só vez ou por etapas nos primeiros aniversários da concessão. As opções do empregado geralmente expiram se não forem exercidas dentro de 10 anos. As opções apelam aos empregados porque podem transportar o grande valor sem requerer que o empregado põr o dinheiro no risco, como um possuir ações reais do estoque. Se o preço da ação subiu de 10 anos para 100, uma opção com um preço de exercício de 25 seria de 75. O empregado poderia exercer o direito de comprar as ações para 25 e, em seguida, vendê-los imediatamente no mercado aberto para 100. Se a ação Preço caiu para 15, a opção seria inútil, mas o empregado não teria perdido dinheiro. Se ele tivesse ações reais, ele teria perdido 10 por ação. Conteúdo Patrocinado: Em 1985, as opções em circulação em livros de empresas de opções que tinham sido concedidas, mas ainda não exercido igualado 4.6 das ações ordinárias da empresa de ações ordinárias. Em 1995, esse número tinha crescido para 8,9, escrevem os autores. As opções se tornaram ainda mais populares no final dos anos 90 e continuam a ser amplamente utilizadas, apesar das críticas ao seu papel na alta remuneração dos executivos nos últimos anos. O uso crescente de opções levantou um debate sobre como elas deveriam ser contabilizadas. Alguns defendem levá-los como uma despesa, argumentando opções têm valor e deve ser considerado um custo de compensação apenas como salários e outros benefícios. Outros dizem que, uma vez que as opções não envolvem uma transferência de dinheiro para fora dos cofres da empresa, eles não devem ser gastos. Este assunto tem recebido muita atenção nos últimos anos, eo FASB esperava emitir novas regras em 2004, exigindo alguma forma de despesa. Mas isso ainda deixa o segundo problema de como contabilizar a diluição relacionada às opções do valor das ações, segundo Guay e seus colegas. As empresas têm várias maneiras de fornecer as ações necessárias para entregar aos funcionários que exercem opções. Algumas empresas utilizam uma reserva de acções que ainda não estão em circulação. Outros usam os lucros para recomprar ações no mercado aberto, usando-os para construir uma reserva para atender a exercícios de opções. De qualquer forma, quando as opções são exercidas o resultado é que mais ações estão em circulação, e que reduz, ou dilui, o valor das ações anteriormente em investidores mãos. Se uma empresa tinha um milhão de ações em circulação e os empregados exerciam opções para adquirir 200.000 ações, haveria 1,2 milhões de ações em circulação. Isso afetaria o lucro por ação, o que é calculado dividindo o lucro total da empresa pelo período pelo número de ações em circulação. Se a empresa ganhasse 1 milhão, o lucro por ação seria 1 antes das opções serem exercidas, e apenas 83,3 centavos após o exercício. Uma vez que um preço das ações é fortemente influenciado pelo lucro por ação, menor lucro por ação provavelmente faria com que o preço da ação caísse. Na prática, a contabilidade não é tão simples como neste exemplo. É fácil ver a diluição causada por opções que são exercidas, mas o que sobre as opções que poderiam ser exercidas, mas havent sido Investidores têm que calcular o dano potencial que poderia ser feito se as opções são exercidas, mas eles não sabem quando as opções serão Exercido, se em tudo. Muitos detentores de opções aguardam para exercer até pouco antes de suas opções expirarem, esperando que o preço da ação aumente mais. Segundo as regras contábeis atuais, essa incerteza é tratada de uma forma bastante simples: calculando quantas ações poderiam ser compradas ao preço de mercado atual se todas Em-o-dinheiro opções foram exercidas. Essas são opções com um preço de exercício inferior ao preço de mercado atual. Se o preço da ação é 10 eo preço de exercício é 5, cada opção poderia fazer seu proprietário um lucro de 5. Isso é suficiente para comprar uma ação. Assim, cada opção cria ação que é adicionada ao número total de ações ordinárias em circulação, a fim de calcular o lucro diluído por ação. Uma empresa pode ter um milhão de opções em circulação, mas contabilizar apenas 500.000 no lucro diluído por ação. O problema com esta abordagem, dizem os autores, é que ela usa um valor muito baixo para os lucros relacionados a opções potenciais. Isso significa que subestima o número de ações que poderiam ser compradas com esses lucros. Assim, a diluição é subestimada também. Uma vez que os detentores de opções tendem a adiar o exercício até que os preços das ações subam mais, o valor de uma opção em dinheiro realizada hoje é realmente maior que a diferença entre o preço de mercado de hoje e o preço de exercício. Por exemplo, se um empregado possuía uma opção de 25 e o preço da ação fosse de 75, as regras contábeis atuais valorariam a opção em 50. Mas se alguém oferecesse ao empregado 50 para a opção, ele poderia se recusar a vender porque preferiria Aposta que um preço de parte mais elevado faria sua opção mais valiosa mais tarde. Na verdade, isso é o que o empregado típico faz. Além disso, o método FASB não atribui valor a opções que não puderam ser exercidas com lucro. Essas são opções de dinheiro, onde o preço de exercício eo preço de mercado são os mesmos, e opções fora do dinheiro, onde o preço de exercício é maior do que o preço de mercado. Na verdade, se alguém pedisse a um empregado para renunciar a uma dessas opções para nada, ele provavelmente se recusaria, uma vez que, mesmo se a opção é inútil hoje, o preço das ações poderia mais tarde subir o suficiente para colocar a opção no dinheiro. É porque essas opções têm uma maturidade tão longa que eles têm tanto valor extra, diz Guay. Para avaliar o valor das opções de compra e venda, os autores estudaram 731 planos de opções de 1995 a 1997. Eles concluíram que, embora a abordagem do FASB possa, por exemplo, Valor uma opção em 50, ele pode ter um valor real de 80 ou mais para o seu proprietário. Isso significa que os lucros relacionados às opções poderiam comprar mais ações, causando maior diluição quando as mesmas são adicionadas às ações ordinárias para calcular o lucro diluído por ação. Se o valor de 80 fosse usado, o lucro por ação deveria ser menor eo preço das ações poderia, portanto, cair. Entre todos os planos de opções estudados, os autores verificaram que as opções devem aumentar em 2,96 o número de ações utilizadas no cálculo do lucro por ação diluído. O método FASB representou apenas metade da diluição 1,46. Nos casos mais extremos, a diluição das opções foi de cerca de 22, mas a abordagem FASB colocou-o em apenas 14,5. Guay diz que ele e seus colegas não são casados com o seu próprio modelo de avaliação de opções, uma vez que qualquer abordagem envolve um monte de suposições sobre fatores como os preços das ações futuras e em que ponto os funcionários vão optar por exercer. Mas acreditam que suas descobertas demonstram que os criadores de regras devem ir além do debate atual sobre a possibilidade de contar as opções como uma despesa. Eles também devem procurar uma maneira melhor de descobrir como as opções minam o valor das ações ordinárias. Calcular o EPS básico e totalmente diluído em uma estrutura de capital complexa Existem algumas regras básicas para calcular o ESP básico e totalmente diluído em uma estrutura de capital complexa. O ESP básico é calculado da mesma forma que em uma estrutura de capital simples. Os BPAs básicos e diluídos são calculados para cada componente da receita: rendimento de operações contínuas, rendimento antes de itens extraordinários ou alterações nos princípios contábeis e lucro líquido. Para calcular o resultado por ação diluído: BPA diluído (lucro líquido - dividendo preferencial) número médio ponderado de ações em circulação - impacto de títulos conversíveis - impacto de opções, warrants e outros títulos dilutivos Outras formas: (lucro líquido - dividendos preferenciais) Conversão de ações de ações preferenciais conversíveis de conversão de ações de dívida conversíveis emitíveis de opções de compra de ações. Para entender este cálculo complexo, vamos olhar para cada possibilidade: Se a empresa tem obrigações convertíveis, use o método if-converted: 1.Tratamento de conversão ocorrido no início do ano ou na data da emissão, se ocorreu durante o ano ( Aditivo ao denominador). 2.Eliminar despesas de juros relacionadas, líquidas de impostos (aditivo ao numerador). Se a empresa tem ações preferenciais conversíveis, use o método if-converted: 1. Elimine o dividendo preferido do numerador (diminuir o numerador). 2. Tratar a conversão como ocorrendo no início do ano ou na data da emissão, se ocorreu durante o ano (aditivo ao denominador). Além disso, utilizar a taxa de conversão mais vantajosa disponível para o titular do título. Opções e warrants utilizam o método de tesouraria: 1. Assuma que o exercício ocorreu no início do ano ou data de emissão, se ocorrer durante o ano. 2. Assuma que os recursos são usados para comprar ações ordinárias para ações em tesouraria. 3. Se o preço de exercício do preço de mercado do estoque, a diluição ocorre. 4. Se o preço de exercício gt preço de mercado, os títulos são anti-dilativo e pode ser ignorado no cálculo do EPS diluído. A Companhia ABC tem: - Lucro líquido de 2m e 2m de número médio ponderado de ações em circulação para o período contábil. - Obrigações conversíveis em ações ordinárias no valor de 50.000: 50 em 1.000, com juros de 12. São conversíveis em 1.000 ações ordinárias. - Um total de 1.000 ações preferenciais conversíveis pagando um dividendo de 10 e conversíveis em 2.000 ações ordinárias, com um par de 100 por ações preferenciais. - Um total de 2.000 opções de ações em circulação, 1.000 das quais foram emitidas com um preço de exercício de 10 e as outras 1.000 têm um preço de exercício de 50. Cada opção de compra de ações é conversível em 10 ações ordinárias. - Uma taxa de imposto de 40. - Ações cujo preço médio de negociação é de 20 por ação. Calcular o EPS totalmente diluído Se a dívida for convertida, a empresa teria que emitir mais 50.000 (501.000) ações ordinárias. Como resultado, o WASO aumentaria para 2.050.000. Uma vez que a dívida seria convertida, nenhum interesse teria de ser pago. O juro era de 6.000 por ano. A despesa de juros seria fluir através de acionistas comuns, mas não antes de o IRS obter uma parte dele. Assim, sem impostos, a empresa teria gerado 3.600 (6.000 (1-40) no lucro líquido ajustado WASO: 2.050.000 Lucro líquido ajustado: 2.003.600 Se a ação for convertida, a empresa teria que emitir mais 2.000 ações ordinárias Como resultado o WASO aumentaria para 2.052.000. Como o dividendo preferencial não seria mais emitido a empresa não teria que pagar 10.000 dividendos (1001.000.10). Como os dividendos não são dedutíveis, não há implicações fiscais. WASO ajustado: 2.052.000 Lucro líquido ajustado: 2.003.600 O dividendo preferencial é reduzido a zero, porque os dividendos preferenciais cancelar-se-ão mutuamente para fora seguindo a fórmula diluída do EPS acima (supondo que todas as ações preferenciais É conversível ações preferenciais). Digamos que há 1.000 opções de ações no dinheiro (preço de exercício lt preço de mercado de ações).Os detentores da opção de ações podem converter sua opt Em estoque para um lucro em qualquer ponto e tempo. Dizer 1.000 opções de ações estão fora do dinheiro (preço de exercício gt preço de mercado de ações). Os detentores da opção de compra de ações não converteriam suas opções, porque seria mais barato comprar as ações no mercado aberto. A opção out-of-the-money pode ser ignorada. As opções dentro do dinheiro precisam ser contabilizadas. 1) Calcule o montante levantado através do exercício de opções: 1000 10 10 100,000 2) Calcule o número de ações ordinárias que podem ser recompradas usando o montante levantado pelo exercício de Opções (encontradas na etapa 1): 100.000 20 5.000 3) Calcular o número de ações ordinárias criado pelo exercício das opções de compra de ações: 1000 10 10.000 4) Encontrar o número líquido pelo qual o número de novas ações ordinárias, criado como resultado do Exceder o número de ações ordinárias recompradas ao preço de mercado com o produto recebido do exercício das opções (encontrado na etapa 2): 10.000 - 5.000 5.000 5) Encontre o número total de ações se As opções de compra de ações são exercidas: adicione o número médio ponderado de ações ao que encontrou no passo 4: 2.052.000 5.000 2.057.000 Totalmente diluído 2.000.000 3.600 - 10.000 10.000 2.003.600 0.974 2.000.000 50.000 2.000 5.000 2.057.000 Apresentação e divulgação Estrutura de capital simples a. O BPA básico é apresentado para o resultado de operações contínuas, lucro antes de itens extraordinários ou mudança de princípio contábil e lucro líquido. B. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados c. O EPS do período anterior é atualizado para quaisquer ajustes no período anterior. D. São necessárias notas de rodapé para divisão de ações e dividendos em ações. Estrutura de capital complexa a. Os resultados básicos e diluídos são apresentados para o resultado de operações contínuas, o resultado antes de itens extraordinários ou a mudança de princípio contábil e o lucro líquido. B. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados c. O EPS do período anterior é atualizado para quaisquer ajustes no período anterior. D. São necessárias notas de rodapé para o EPS diluído.
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